【高配当】減配なしのＪＴ！配当狙いの長期投資はほぼ含み損！！

こんにちは。でんすけです。

7/31にＪＴのQ2決算が発表されました。

（株探ニュース）

配当金は２０２０年度の中間配当金は「維持」ということで、この情報を知って安心された方も多いかと思います。
2016：130
2017：140
2018：150
2019：154
2020：154（予想）

配当金は年間で１５４円の予想です。
今年度は増配は止まったものの高配当銘柄として超有名な銘柄です。

この配当金を目当てに投資をしている件について、実際の数字を使って説明していきます。
今からＪＴに投資をしようとしている方、現在ＪＴを保有している方にも参考になるように作成します。

ほぼ含み損の算出方法

各権利付きの最安値で購入したと想定

ＪＴの配当金は年２回６月と１２月なので、
６月の配当金の権利を狙う場合は、１月～６月
１２月の配当金権利を狙う場合は、７月～１２月
に買って権利を跨ぎをします。

その期間中の最安値で買った奇跡のパターンで検証します。

参照期間：２０１６～２０２０年

５年間、計９回分の配当金を得た時の計算です。

配当は累計額で計算

配当金を累計で計算するので投資が早ければ早いほど配当金を受け取る額は多くなります。
１度買った株は一切売らずに配当金を受け取りながらホールドするとどうなるかという計算です。
これを、権利月跨ぎまでの６か月間で最安値で購入するのでめちゃくちゃラッキーな買い方をした場合の想定です。

ただし、買い増しや配当の再投資はしないものとします。

税前、税後、優待込みの３通り

①課税前
②課税後
③株主優待込み
の３パターンでどのような損益状況になるかを検証してみます。

累計の配当金、核燃の安値株価（課税前）

時期		累計配当金
2016年	6月	651円
	12月	587円
2017年	6月	521円
	12月	451円
2018年	6月	381円
	12月	306円
2019年	6月	231円
	12月	154円
2020年	6月	77円

2016年6月に買付をしていれば、2020年8月現在で６５１円の配当金を受け取っています。１００株保有で65,100円です。
2016年12月であれば、５８７円で保有期間が遅ければ遅いほど受け取れる配当金は少なくなります。

株価安値	安値日
3792円	2016年1月21日
3627円	2016年11月15日
3607円	2017年2月7日
3641円	2017年9月8日
2784円	2018年3月23日
2570円	2018年12月25日
2456円	2019年5月10日
2179円	2019年9月4日
1862円	2020年3月23日

暗算ができて、現在の株価をご存知の方は想像できると思います。
どのような結果になるか・・・

課税前の累計配当と安値仕込みの株価

配当時期		株価安値	累計配当金	差	損益	安値日
2016年	6月	3792	651	3141	-36.4%	2016年1月21日
	12月	3627	587	3040	-34.2%	2016年11月15日
2017年	6月	3607	521	3086	-35.2%	2017年2月7日
	12月	3641	451	3190	-37.3%	2017年9月8日
2018年	6月	2784	381	2403	-16.8%	2018年3月23日
	12月	2570	306	2264	-11.7%	2018年12月25日
2019年	6月	2456	231	2225	-10.2%	2019年5月10日
	12月	2179	154	2025	-1.3%	2019年9月4日
2020年	6月	1862	77	1785	12.0%	2020年3月23日

2020年8月18日　株価：1999円

2017年12月期の配当金を狙った投資は特に厳しい結果となっています。
累計配当金を451円を受け取って取得単価と差し引きすると3190円まで損益分岐点が下がります。
100株買っていたら約12万円損している計算になります。

ちなみに課税前です。

配当金20%課税後の場合

配当時期		株価安値	累計配当金	差	損益	安値日
2016年	6月	3792	521	3271	-38.9%	2016年1月21日
	12月	3627	470	3157	-36.7%	2016年11月15日
2017年	6月	3607	417	3190	-37.3%	2017年2月7日
	12月	3641	361	3280	-39.1%	2017年9月8日
2018年	6月	2784	305	2479	-19.4%	2018年3月23日
	12月	2570	245	2325	-14.0%	2018年12月25日
2019年	6月	2456	185	2271	-12.0%	2019年5月10日
	12月	2179	123	2056	-2.8%	2019年9月4日
2020年	6月	1862	62	1800	11.0%	2020年3月23日

2020年のコロナショックの最安値で買った場合のみ利益が出ていますが、検証の期間ではいつ買ってもほぼ含み損という結果となりました。このまま株価が下がっていくと2016年6月～2017年12月までに購入した方は40%以上の損となる可能性もあります。というか、7/31の決算発表前までは40%以上の含み損を抱えていました。

株主優待を含めた場合

ＪＴと言えば株主優待でも有名です。
2020年はごはんセットやカップ麺セットなど貰って嬉しい商品です。
しかも2020年は12月の年１回2500円相当ですが、昔は年2回で（1000円×２回）相当の株主優待がありました。
配当金と株主優待を累計して計算してみると以下のようになります。

配当時期		株価安値	配当	優待	配当＋優待	差	損益
2016年	6月	3792	521	95	616	3176	-37.1%
	12月	3627	470	85	555	3072	-34.9%
2017年	6月	3607	417	75	492	3115	-35.8%
	12月	3641	361	65	426	3215	-37.8%
2018年	6月	2784	305	55	360	2424	-17.5%
	12月	2570	245	45	290	2280	-12.3%
2019年	6月	2456	185	35	220	2236	-10.6%
	12月	2179	123		123	2056	-2.8%
2020年	6月	1862	62		62	1800	11.0%

2019年12月から長期保有優待に変更しています。2019年12月から投資を開始した人はまだ株主優待を受け取っていません。隠れ優待の金額は加味していません。優待利回りは約１%なので損益の結果には大差ありませんでした。

まとめ

それぞれの期間の中で最安値で買えた場合での検証をしてみましたが、配当目当てで長期投資をしている投資家はほとんど含み益を抱えています。
コロナショックの影響で先行き不安でどの銘柄の株価も安いでしょと言われるとそれまでですが、これまでＪＴはここが底値だと毎回株価を下げてきました。

配当金を増配してきてこれからも増配はなくても維持し続けてくれれば保有する価値もあるかもしれませんが、そろそろ配当金維持も厳しそうです。
配当性向が年々高くなり、ぶっちゃけヤバい領域まで逝っています。

配当金と配当性向
2016：130　55.2%
2017：140　63.9%
2018：150　69.7%
2019：154　78.6%
2020：154（予想）　89.6%（予想）

高配当でも配当性向は40%以下くらいでないといけないと思っています。
それが、今年は利益の約９０％を配当金で支払う状況となってしまっています。
しかもこの配当金には税金20%取られてしまいます。

今年、配当性向の高いキヤノンや青山商事は減配しています。
配当金が高いので長く持っていれば大丈夫と安易に考えていると、減配してさらに株価の下落し含み損が増え続けてしまう結果になるかもしれません。

以上のことからＪＴを買うことはありえないと考えます。

最後まで読んでくれてありがとう。

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